Finanzlage

GRUNDSÄTZE UND ZIELE DES FINANZMANAGEMENTS

Das Finanzmanagement des Volkswagen Konzerns umfasst die Themenbereiche Liquiditätsmanagement, Management von Währungs-, Zins- und Rohstoffrisiken sowie Bonitäts- und Länderrisiken. Der Bereich Konzern-Treasury steuert das Finanzmanagement für alle Konzerngesellschaften zentral auf Basis interner Richtlinien und Risikoparameter. Aufgrund von börsenrechtlichen Restriktionen erfolgt keine zentrale Koordination für den Teilkonzern Scania. Für MAN ist der Integrationsprozess noch nicht vollständig abgeschlossen.

In Bezug auf die Liquidität ist es das Ziel des Finanzmanagements, jederzeit die Zahlungsfähigkeit des Volkswagen Konzerns sicherzustellen und gleichzeitig eine angemessene Rendite aus der Anlage überschüssiger Liquidität zu erzielen. Für den optimierten Einsatz der vorhandenen Liquidität kommt unter den wesentlichen Konzerngesellschaften in Europa auch das sogenannte Cash Pooling zum Einsatz. Bei diesem Verfahren werden die täglich auflaufenden Salden auf den in das Cash Pooling einbezogenen Konten der Konzerngesellschaften zugunsten eines Zielkontos der Konzern Treasury glattgestellt und somit gepoolt. Dies geschieht sowohl bei positiven als auch bei negativen Salden. Das Management von Währungs-, Zins- und Rohstoffrisiken ist darauf ausgerichtet, Preise, die der Investitions- beziehungsweise Produktions- und Absatzplanung zugrunde gelegt wurden, mittels derivativer Finanzinstrumente abzusichern. Beim Management von Bonitäts- und Länderrisiken soll durch Diversifizierung ein Verlust- oder Ausfallrisiko für den Volkswagen Konzern vermieden werden. Das bedeutet, dass der Abschluss von Finanzgeschäften, bezogen auf das Geschäftsvolumen je Kontrahent, einer internen Limitierung unterliegt, die anhand verschiedener Bonitätskriterien definiert wird. Dazu zählen unter anderem das von unabhängigen Agenturen vergebene Rating und die Eigenkapitalausstattung der möglichen Kontrahenten. Das jeweilige Risikolimit sowie zulässige Finanzinstrumente, Sicherungsverfahren und Absicherungshorizonte genehmigt der Vorstandsausschuss für Liquidität und Devisen.

Zusätzliche Informationen zu den Grundsätzen und Zielen des Finanzmanagements finden Sie im Kapitel Finanzrisiken sowie im Anhang des Konzernabschlusses 2013.

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KAPITALFLUSSRECHNUNG NACH KONZERNBEREICHEN

 

 

 

 

 

 

VOLKSWAGEN KONZERN

 

AUTOMOBILE1

 

FINANZDIENST­LEISTUNGEN

Mio. €

 

2013

 

20122

 

2013

 

20122

 

2013

 

20122

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1

Inklusive Zuordnung der Konsolidierung zwischen den Konzernbereichen Automobile und Finanzdienstleistungen.

2

Das Vorjahr wurde aufgrund des geänderten IAS 19 angepasst.

3

Im Wesentlichen Bewertung von Finanzinstrumenten zu Marktwerten, Equity-Bewertung sowie Umgliederung der Gewinne/Verluste aus Anlageabgängen in die Investitionstätigkeit.

4

Vor Konsolidierung der konzerninternen Beziehungen 21.270 (17.029) Mio. €.

5

Netto-Cash-flow: Cash-flow laufendes Geschäft abzüglich Cash-flow aus Investitionstätigkeit laufendes Geschäft.

6

Der Zahlungsmittelbestand setzt sich aus Guthaben bei Kreditinstituten, Schecks, Kassenbestand und jederzeit fälligen Mitteln zusammen.

Anfangsbestand Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente

 

17.794

 

16.495

 

14.788

 

12.668

 

3.005

 

3.827

Ergebnis vor Steuern

 

12.428

 

25.487

 

10.462

 

23.897

 

1.966

 

1.590

Ertragsteuerzahlungen

 

–3.107

 

–5.056

 

–2.622

 

–4.514

 

–486

 

–542

Abschreibungen

 

14.686

 

13.135

 

10.786

 

9.982

 

3.900

 

3.152

Veränderung der Pensionen

 

179

 

95

 

168

 

87

 

11

 

7

Sonstige zahlungsunwirksame Aufwendungen und Erträge sowie Umgliederungen3

 

218

 

–13.575

 

–107

 

–13.678

 

325

 

103

Brutto-Cash-flow

 

24.404

 

20.085

 

18.688

 

15.774

 

5.716

 

4.311

Veränderung Working Capital

 

–11.809

 

–12.876

 

1.925

 

458

 

–13.733

 

–13.334

Veränderung der Vorräte

 

–1.021

 

460

 

–729

 

1.044

 

–292

 

–584

Veränderung der Forderungen

 

–1.651

 

–56

 

–1.163

 

114

 

–489

 

–171

Veränderung der Verbindlichkeiten

 

2.363

 

–236

 

2.118

 

–627

 

245

 

391

Veränderung der sonstigen Rückstellungen

 

2.300

 

375

 

2.241

 

61

 

59

 

314

Veränderung der Vermieteten Vermögenswerte (ohne Abschreibungen)

 

–7.112

 

–5.606

 

–465

 

–232

 

–6.647

 

–5.374

Veränderung der Forderungen aus Finanzdienstleistungen

 

–6.688

 

–7.814

 

–77

 

96

 

–6.611

 

–7.910

Cash-flow laufendes Geschäft

 

12.595

 

7.209

 

20.6124

 

16.2324

 

–8.017

 

–9.023

Investitionstätigkeit laufendes Geschäft

 

–14.936

 

–16.840

 

–16.199

 

–16.455

 

1.263

 

–385

davon: Sachinvestitionen

 

–11.385

 

–10.493

 

–11.040

 

–10.271

 

–345

 

–222

Entwicklungskosten (aktiviert)

 

–4.021

 

–2.615

 

–4.021

 

–2.615

 

 

Erwerb und Verkauf von Beteiligungen

 

–151

 

–4.105

 

–1.702

 

–3.927

 

1.551

 

–179

Netto-Cash-flow5

 

–2.341

 

–9.631

 

4.413

 

–223

 

–6.754

 

–9.408

Veränderung der Geldanlagen in Wertpapieren und Darlehen

 

–1.954

 

–2.643

 

–1.298

 

–111

 

–656

 

–2.532

Investitionstätigkeit

 

–16.890

 

–19.482

 

–17.497

 

–16.565

 

607

 

–2.917

Finanzierungstätigkeit

 

8.973

 

13.712

 

1.734

 

2.551

 

7.239

 

11.161

davon: Kapitaltransaktionen mit Minderheiten

 

0

 

–2.101

 

0

 

–2.101

 

 

Kapitaleinzahlungen/ -rückzahlungen

 

3.067

 

2.046

 

3.015

 

1.351

 

52

 

696

Wechselkursbedingte Änderungen der Zahlungsmittel

 

–462

 

–141

 

–353

 

–98

 

–110

 

–43

Veränderung der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente

 

4.216

 

1.298

 

4.497

 

2.120

 

–281

 

–822

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente am 31.12.6

 

22.009

 

17.794

 

19.285

 

14.788

 

2.724

 

3.005

Wertpapiere, Darlehensforderungen und Termingeldanlagen

 

17.177

 

14.352

 

9.515

 

8.110

 

7.661

 

6.242

Brutto-Liquidität

 

39.186

 

32.146

 

28.800

 

22.898

 

10.386

 

9.248

Kreditstand

 

–121.504

 

–117.663

 

–11.932

 

–12.324

 

–109.572

 

–105.338

Netto-Liquidität

 

–82.318

 

–85.517

 

16.869

 

10.573

 

–99.186

 

–96.090